（报告出品方/作者：中邮证券，刘卓）
1 工业母机，快步突围
1.1 乘制造业复苏东风，走向自主可控国产替代
中国稳坐世界制造国龙头地位，制造业增加值占比全球比重不断提升。我国 制造业增加值从 2004 年的 6252 亿美元增加到 2022 年的 49756 亿美元，这期间 我国制造业增加值 CAGR 约 12.21%，占全球比重从 8.61%提高到 30.38%，而同期 全球制造业增加值 CAGR 仅有约 4.62%，中国速度远超全球平均。
度过了外部经济环境负面影响，我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复， 保持较快增速。根据 Wind 上国家统计局的数据，截至 2023 年 5 月，我国制造业 固定资产投资完成额累计同比增长 6%。
在生产端以及消费端，中国机床均为全球最大参与者。根据 VDM 德国机械工 业网公布的 2022 年全球市场报告，2022 年全球机床行业总产值约 803 亿欧元， 中国以 257 亿欧元的产值位居全球第一，在全球市场中占据 32%的份额，其次是 日本和德国，产值分别为 99 亿欧元和 97 亿欧元，占全球市场的比例为 12%、12%。 全球机床行业 CR5 高达 71%，反映出全球机床制造市场集中度较高。2022 年 全 球机床行业消费额为 808 亿欧元，中国同样以 260 亿欧元的规模稳居市场第一， 其次是美国、德国，消费额分别为 97 亿欧元、52 亿欧元，在全球需求市场中所 占份额分别为 12%、7%，前三个国家的需求已经占据了全球机床消费的半壁江山。 近五年，中国始终维持着全球机床市场供需两端的龙头地位，2022 年仍保持着产 值同比增长 18%、消费同比增长 10%的高速成长，叠加制造业实体经济从今年开 始不断复苏，原本因经济环境停滞的部分需求也开始得到释放，未来市场将有更 大成长空间。
